行业，也是有生命的。

 

随着科技发展、社会变革，很多传承已久的行业都成为了历史遗产。

 

汽车取代了马车；胶卷被数码相机替代；互联网的兴起，又颠覆了多少行业。

 

一个行业逐渐“消失”的过程，是新事物对旧事物的一种替代，是大势所趋，也是历史规律。

 

每个行业都要经历由成长到衰退的发展演变过程，这个过程被称为“行业的生命周期”。

 

一、行业生命周期的四个阶段

 

行业的生命周期通常可分为四个阶段，即幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。各阶段特征也是不尽相同。

 

 

下面，我们来具体了解一下行业生命周期的四个阶段。

 

1、幼稚期

 

通常，处于幼稚期的行业，因为美好的前景，所以会吸引多家公司进入该行业，有不少公司会频频出现在新技术、新产品的创新和改造中。

 

在这一阶段，产业的创立投资和产品的研究、开发费较高，再加上消费者不太了解其产品，所以市场的需求通常不会很大。因此，这些公司不但不能盈利，而且还有亏损的可能（参考共享单车等各种“烧钱”的新兴行业）。

 

 

2、成长期

 

行业的成长期，通常也是技术迅速革新的时期。在经历竞争之后，消费者会接受一部分公司生产的产品，一些公司逐渐占领和控制了市场，而一大部分公司会被淘汰。

 

3、成熟期

 

在这一时期，有一小部分的规模较大的公司主导该行业，行业格局成型，后来者将面对较高的壁垒。尽管技术更新仍在继续，但速度已经放缓。

 

4、衰退期

 

当某行业进入衰退期的时候，因为市场趋于饱和、需求萎缩以及新技术和替代品的问世，该行业在生产规模扩大的过程中就会受到阻力，于是就会有收缩和衰退的现象发生。

二、行业生命周期与股价

 

我们经常能够发现，当整个宏观经济呈现上升趋势的时候，由于技术进步或者需求升级，某些行业却正在走下坡路。而当经济衰退时，某些行业却能够“逆势而上”。

 

比如说中国的互联网行业，就是一个典型的处于成长阶段，并逐步迈向成熟阶段的行业。

 

在经历了上世纪末的“互联网泡沫”之后，中国的互联网行业迅速从“草莽遍地”、“哀鸿遍野”的初创阶段进入到了成长阶段。

 

在行业的成长阶段，百度、阿里和腾讯在激烈的竞争中，占据了搜索、电商、社交这三个领域中的最大领土，并给后来者制造了许多壁垒。同时，随着技术主线的更迭变得清晰，行业中细分领域的标准也逐渐趋于规范。

 

正因为中国互联网行业还处于成长阶段，其“抗压”能力是非常强的——即使是在中国经济整体下行压力较大的背景下，依然保持高速发展。在资本市场上，BAT等行业领军企业的股价也是逐渐走高。

 

这表明，通过研究行业周期，从而辨别哪些产业将会有良好的前景，哪些行业已经日落西山，这对于股民的投资实践来说，是极具指导意义的。

 

一般而言，处于不同周期阶段的产业，相关上市公司股价在证券市场上的不同表现。如下图所示：

 

 

 

具体来看，当一个行业处于幼稚期，较高的产品成本、价格与狭小的市场需求使企业其面临不小的经营风险。但新产品和新技术总是会得到资金的追捧，一般情况下，投机者和风险投资非常喜欢选择在幼稚期介入。而在证券市场上，处于行业幼稚期的企业，其股价往往会起起伏伏，并且幅度很大（参考特斯拉），但可能是以上涨为主。

 

经过一段时间的竞争，一些公司的产品为市场消费者所接受，逐渐占领和控制了市场，而更多的公司则在竞争过程中遭到淘汰。因此，此行业在成长期，技术进步非常迅速，利润较为可观，风险也最大，股价往往也会出现大起大落的现象。这一点，咱们A股创业板公司的股价走势就是很好的例证。

 

在行业成熟期，市场格局很难有大的变化，企业利润主要是取决于经营规模的扩大，所以在利润增长方面的表现也较为平稳，股价表现也趋于稳健。

 

进入衰退期之后，整个行业都在走下坡路，但行业内部的各家公司仍处于竞争之中，所以处境普遍艰难。因此，在此阶段，很多公司沦为“垃圾股”。

 

总之，了解行业生命周期，判断行业的走向，对投资者来说，并不是无用功。只有看清大势，才有可能成为赢家。

 

 

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